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注释
武陵：今湖南常德县。
薄：临近。
朅（qiè）：来，来到。
吴兴：今浙江湖州。
相羊：亦作“ 相佯 ”。亦作“ 相徉 ”。 徘徊；盘桓。
光景：风光；景象。
三十六陂：地名。在今 江苏省 扬州市 。诗文中常用来指湖泊多。
水佩风裳：以水作佩饰，以风为衣裳。
菇蒲：水草。菇即茭白。
青盖：特指荷叶。
争忍：犹怎忍。
凌波：行于水波之上。常指乘船。
南浦：南面的水边。后常用称送别之地。
田田：莲叶盛密的样子。
沙际：沙洲或沙滩边。
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译文
小舟荡漾在红火、繁茂的荷花丛里，记得来时曾经与水面鸳鸯结成伴侣。放眼望三十六处荷塘连绵一气，罕见游人踪迹，无数映水的荷花衬着荷叶在微风中摇曳，就像系着佩带和裙裳的美女。翠碧的荷叶间吹过凉风，花容粉艳仿佛带着残余的酒意，更有水草丛中洒下一阵密雨。荷花嫣然微笑轻摇倩影，幽冷的清香飞上我赞美荷花的诗句。
日暮之际，荷叶如青翠的伞盖亭亭玉立，情人艳姿已隐然不见，我怎忍心乘舟荡波而去？只恐怕寒秋时季，舞衣般的荷瓣容易凋落，西风吹得南浦一片狼藉，使我愁恨悲凄。那高高的柳树垂下绿荫，肥大的老鱼将浪花吹起，仿佛拘留我在荷花间留居。多少圆圆的荷叶啊，曾知我多少回在沙岸边的归路上徘徊，不舍离去。
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赏析
小序中叙述甚详，本词以“兴尽悲来”而作。“兴”为何？“悲”为何？姜夔一生流转江湖，貌似野云孤鹤般脱略放逸，至死未尝仕进，但作为一个文人，况且出于仕宦之门，父亲曾为知县，他必然深受儒家文化的浸染，传统的“忧患”意识不可能不反映到他的作品中。本词就是这样一篇登临观览，羁旅伤怀之作。上片写早春游兴。下片感慨羁旅游荡。全词铺叙展衍，写景融情，写寒梅冷翠，造句奇丽，生新瘦硬，抒念远怀旧，深婉从容。